房企融资风险控制比回报更关键
近年来，随着土地供给和银行信贷门槛提高，中国房地产资本市场烽烟四起， 面对间接融资受限，一些房地产企业选择了资本市场的直接融资渠道。有上市潜力的房地产企业纷纷登陆资本市场，境内上市、境外上市、IPO、借壳、资产注入、整体上市等等，一个个融资渠道被挖掘出来。面对日趋紧迫的政策调控之手，房地产资本市场下一步将走向何方？就这个问题，搜房网记者采访了盛富资本国际有限公司董事总经理黄立冲。
规模化发展与融资能力息息相关
不久之前，万科董事长王石表示，就目前房地产行业的资源——无论是资金还是土地都面临向上市公司集中的问题。他认为这是一个事实，也是未来的趋势。对于这个观点，黄立冲表达了自己的看法，他表示，在中国，房地产一直以来都被是产业，但在国外则更多地被认为是属于金融类的产业。众所周知，房地产基于自身的一些特殊性，在其开发和消费过程中离不开金融支持。换言之，房地产开发的过程实质上是一种投资过程，即资金的有效投入和增值收回的过程。
黄立冲认为，海外基金往往只与上市房企合作，因为它们已付出了信息披露成本。而缺少资金必然会制约房企自身的发展，因此房地产企业规模化发展与资本融资能力息息相关，行业资源向上市公司集中也是大势所趋。
风险控制比回报更为关键
黄立冲认为，由于受到国家宏调紧缩政策的影响，目前房企间接融资受限，因此更多的目光转向了直接融资方面。他表示，目前房地产行业融资模式较多，例如企业以项目为主体，把项目、土地等拿出来，找相关房地产信托基金进行投资，再按比例分成等。黄立冲特别提到了一点，要想成为一个受投资者青睐的房地产企业，风险控制要比所能提供的承诺回报更为关键。
他表示，投资者一般并不会很盲目地去追求所谓的“大回报”，他们需要的更多是可控风险下的回报。在中国现阶段企业在信用、执行力等方面仍存在不足，而税务因素等方面也有一定的风险。而相对于投资现成物业而言，投资开发项目复杂程度高，管理更加困难。在这种情况下，投资者最关心的是自身的利益是否会被侵犯，因此房地产企业在项目规划、财务等方面能否做到足够透明至关重要。
地产股并非推高房价主因
如何利用上市降低负债率，防范金融风险，是那些有意试水资本市场的房企非常关心的事情。黄立冲认为，中国房地产业一定程度上是靠不规范手段来完成原始积累的，这些都会成为企业上市的障碍，因此企业要上市，就必须要先把方方面面都按要求规范起来，但这也可能意味着要有一定利益的取舍。
对于今年下半年以来，国内房企纷纷涌向海外上市集资这种情况，黄立冲认为，这主要是受到了银行收紧信贷的影响，国内“关水龙头”，企业唯一的出路就是面向海外资本市场了。而对于目前非常火爆的地产股热潮，黄立冲认为，地产股板块的疯狂并不是推高房价的必然原因。目前国内房价的飙升主要是来源于现阶段我国特有的经济环境。土地储备多的公司更受市场的青睐，这与资本市场对房企的估值有关。
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