内地调控推动香港多家REITs重启上市计划

　　除瑞安重启IPO外，此前宣布暂停上市的多家REITs纷纷重新启动上市计划。恒基地产(0012.HK)的阳光REITs、新鸿基地产(0016.HK)的创纪REITs先后声明将于近期正式启动。

　　专家认为，资本市场的重新活跃，一方面得益于香港顶级商用物业的租金大幅上涨，另一方面由于避开内地宏观调控政策的影响以及美国调整利率周期渐趋明朗，近期香港REITs出现了复苏迹象。

　　租金上涨推动上市进程

　　恒基地产主席李兆基于近日在香港公开表示，阳光REITs计划最晚于9月28日在联交所挂牌，集资额约35亿港元。公司将等到8月份美国加息周期结束后，才确定阳光REITs重新上市的时间表。

　　而就在一个月前，恒基地产曾宣布，阳光房地产信托基金暂缓招股及挂牌计划。类似的还有新鸿基地产，该公司的公告中称，将延迟旗下创纪房地产投资信托基金在香港联交所主板上市。创纪房地产投资信托基金是新鸿基地产原本计划在今年6月发行的REITs，包括了10项总价值约73亿港元的物业，计划融资额约39亿港元。九龙仓的钻石REITs富豪酒店的酒店REITs也宣布暂缓上市计划。

　　盛富资本国际有限公司董事总经理黄立冲认为，楼市的繁荣是近期部分REITs打算重新上市的主要原因，"今年以来，香港顶级商用物业的租金大幅上涨，这对一直表现疲软的REITs市场是一个利好。

　　他分析，九龙仓的钻石REITs，旗下资产包括位于中环的连卡佛大厦、位于钻石山的荷里活广场、位于观塘的九仓电讯广场以及位于北角和沙田的工业和办公大楼，资产规模达100亿港元。而富豪酒店的REITs资产包括旗下五家酒店，共有客房3358间，资产规模接近150亿港元。

　　股票市场活跃，已上市REITs的现金流和估值也有较大变化，下半年美国调整利率周期渐趋明朗，内地房地产政策趋向稳定，加上投资者对于REITs市场的接受程度越来越高，香港REITs在年底前市况有望好转。"花旗集团投资银行部房地产业主管及董事何艾文表示。同时，他还透露，目前香港正在筹备上市的REITs约有6～8只，如果证监会审批顺利，今年底前其中3～4只REITs将在香港成功上市。

　　由于市场环境欠佳及受美国的利率走势左右，今年上半年香港REITs的价格下跌，REITs热潮曾一度降温。

　　然而情势正在发生变化，此前香港市场普遍预计美国今年会连续两次加息，最后一次可能在8月份。但自7月初美国宣布加息并表示无意再度加息后，香港股市在持续多月的低迷后有所好转，房地产市场也受到带动。

　　黄立冲还表示，由于目前内地对外资设限的一些具体的细则还没有出来，因此，不会对香港REITs产生影响。他认为，香港下半年的市况也有利于REITs上市，内地企业也会被吸引前往上市，从而带动香港REITs的发展。

　　考验香港投资信心

　　"REITs的复苏这也与财务报表的更新有关。"黄立冲认为，"按照规定，REITs在宣布暂缓发行的三个月后可以重新申请，因此，阳光等几只REITs在9月份也就到了可以重新申请的时间。因为报表审计的时间分别为12月和6月，所以一般REITs的上市高峰是1月和7月。因此在9月份，可以更新半年度的财务报表，选择在这个时候重新上市。"

　　"目前这几只REITs启动的只是路演，最终能不能上市还看不出来。"黄立冲强调，上市与否还要看市场的投资气氛是不是很浓。

　　软库(软银)金汇投资银行总裁温天纳则认为："在未来四年，香港和新加坡仍将成为除日本和澳大利亚外亚洲区最大REITs市场，REITs对投资者仍具有吸引力。"他预期亚洲区REITs的数目，会由目前约40只增至2010年的100只，增幅达1.5倍，市场规模也会由170亿美元扩大至600亿美元。