盛诺金基金港股投资日记 2007年12月21日

橱窗粉饰迎圣诞 港股料延续反弹


市场要闻

今年香港经济胜预期，增长料达6%
资金泛滥负利率重临，资产泡沫危机在眉睫
美国次按波及香港银行，个别业绩或「见红」
人民币兑美元询价系统收报7.3696元，贬值2点子
美股3月期货上升，道指期货升79点
欧洲三大股市上升，伦敦股市升0.99%
银公指明年本港经济仍面对次按及宏调挑战
隔夜息报2.70/2.85，美电汇价7.8014/7.8020
花旗上调中海油及中石化目标价
高盛调高中海油田H股至中性，目标价升57%至15.2元


全日走势分析

昨日恒指收报27017 点，跌12 点；国企指数升94 点，报15733，大市成交减至776 亿元。

中资电信股方面，中移动(0941) 11 月份净增用户651.7 万，比10 月的660.3万放缓，跌0.44%；网通(0906) 11 月电话用户录得净减76.09 万户，股价跌4.51%；通(0762)升0.38%，中电信(0728)先跌后升0.69%。“六行”个别发展，中行(3988)称受次按影响有限，涨1.83%；工行(1398)、建行(0939)及交行(3328)升0.37%至0.72%，招行(3968)及中信银行(0998)跌1.25%及0.2%。“三保”方面，平保(2318)升0.62%，国寿(2628)软0.88%，中国财险(2328)回吐1.51%。

本港银行股方面，汇控(0005)升0.15%，恒生(0011)涨1.4%，东亚(0023)升0.41%，中银香港(2388)无起跌，渣打集团(2888)跌0.21%。

内房股走个别，憧憬本月公布发A 股的富力(2777)再涨3.12%，中海外(0688)升0.27%；但华润置地(1109)、雅居乐(3383)、碧桂园(2007)跌0.15%至2.12%；半新内房股方面，获高盛唱好的合景泰富(1813)先升后回0.53%，远洋地产(3377)跌0.64%，方兴(0817)反弹4.675%，SOHO 中国(0410)升0.427%。

资源股各有各走，中石油(0857)跌1.6%，中石化(0386)升1.62%，中海油(0883)跌0.81%；煤炭股方面，中银国际上调神华(1088)及兖煤(1171)盈利预测，分别涨2.22%及0.83%，中煤(1898)升3.08%；金股紫金(2899)、招金(1818)先跌后升2.38%及1.32%；湖南有色(2626)成立附属加快郴州市资产收购，涨4.12%。

航运、港口及相关股份当中，中海集运(2866)涨8.44%，中国远洋(1919)发出盈喜，升7.67%后升幅收窄至2.03%；中外运航运(0368)升0.52%；中海发展(1138)升幅收窄至1.1%，太航(2343)跌1.09%；天津港(3382)跌2.05%，大连港(2880)升0.7%；广船(0317)升5.85%。 航空股方面，东航(0670)升2.58%，南航(1055)涨4.77%，国航(0753)上扬5.6%，国泰(0293)升0.61%。

盛诺金认为，上周H股市场整体表现平淡，主要原因有二：一是假期临近，投资者无心恋战；二是外围走势并不明朗，消息面好坏掺杂，市场缺乏方向。从美股走势看，继上周连续下挫之后，有微弱反弹，道指在13000附近小幅震荡。次按问题仍未终结，摩根斯坦利、贝尔斯登等大行业绩大幅亏损，市场对金融股仍抱有戒心。不过各国央行仍在努力救市，加之不断有中投等主权基金入股，金融机构突然出事的风险在减小。另一方面，美国经济领先指标连续下跌，房屋市场未有见底迹象，市场的争持局面仍将持续。影响港股的另一个重要因素即内地宏调在上周突然出手。人行周四的加息，从周五市场表现来解读是“靴子终于落下了”。不过量能不足，加之金融地产类个股表现乏力，预料H股后市仍会以小幅震荡为主。


  • 美拍卖利率反应热烈
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      值得注视者，乃各地央行积极采取措施处理次按所引起的问题，终开始逐步改善环球金融市场悲观情绪，包括：(甲)美国联储局直接注资至银行体系，亦拍卖低于联邦基金利率的短线资金予金融机构竞投，使银行同业的货币信贷紧绌情况逐步缓和，并有利市场的资金供求关系渐次回复相对正常状况，有利次按到期合约续约安排谈判，支持工商各业保持足够的资金发展，稳定经济基础。更重要的是(乙)美国的投资银行、次按贷款公司和基金等金融机构终于如实地披露所遇的次按困难，并作出拨备和寻找策略性合作伙伴注资，使次按的问题由‘秘而不宣’的状态转为公开、公正的处理，减低投资者的疑虑，逐恢复信心和改善情绪。
  • 世界金融主导权转新兴国家

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      不少主权财富基金在此番次按风波中得到良佳机会，注资美国的跨国超级投资银行、基金等金融机构，使世界金融主导权渐次由美国转移至新加坡、中国甚至印度等新兴国家，是为环球经济转化的其中重要变异。基于美国央行频频注资银行体系纾缓流动资金造成信贷紧张压力，有利纽约市渐稳。港股已克短期下降轨阻位27017，并踞其上，故假后该可力克27250甚至补回裂口顶28337，再聚量挑战29963，量度上升目标34000。
  • 楼市销情旺 利好地产股

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      市区新楼盘海滨南岸首批推售价较同区高约30%，但销情仍理想，这进一步支持本地地产股再创新高，相信本地地产股周一会保持强势。而内地加息令中资保险股的利息收入增加，加上受惠于人民币继续升值，预期本周三中资保险股亦会造好。内地进一步上调存款准备金率以及紧缩信贷，令大型中资银行更具防御性，建议买入工商银行(1398)。因工行未来的贷款增长目标会稳定于10%水平，在紧缩信贷环境下，工行受内地紧缩货币政策的影响最少。
    后市重点关注

     

    		 维持昨日观点,近期香港市场调整充分，我们认为买入机会开始出现,操作上建议逐步吸纳近期下跌30-40％的基本面优良个股，尤其是中资航空和保险类个股.中长线我们仍然看好市，美股昨日小幅小幅上涨,中国央行加息,一年期利率上升0.27%。


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