盛诺金基金港股投资日记 2007年11月26日

调整仍将持续　时间将长于预期


市场要闻

人民币兑美元询价系统收报7.3840元，升值129点子
港股认股证总成交金额393.10亿元，占大市37.94%
中国拟于重庆万州建成品油储备库，投资逾十亿元
多家大行建议低吸内房股
美股12月期货上升，道指期货升90点
日股全日倒升0.58%
花旗集团私人配股予阿布扎比投资局涉75亿美元
罗家宝悉沽手持贝沙湾单位
外管局指「港股直通车」未搁置
专家指美国经济衰退机会率上升


全日走势分析

外围带动恒指高开858 点，下午回至27359 后再升上27644，收报27627 点，升1086 点；国企指数升851 点，报16542 点，大市成交只1101 亿元。

中资电信股方面，中移动(0941)升4.09%；联通(0762)涨8.5%；网通(0906)则升幅收窄至2.34%，中电信(0728)升4.2%。

中资银行股造好，工行(1398)、建行(0939)、中行(3988)升3.02%至4.69%，交行(3328)升6.22%，中信银行(0998)升3.25%。中资保险股方面，平保(2318)升1.95%；财险(2328)升5.91%；中保国际(0966)上涨8%。内房股受压多日后反弹，但下午升幅普遍收窄。

资源股中石化(0386)劲升9.5%；煤炭股兖煤(1171)飙升8.58%；金股方面，紫金(2899)、招金(1818)分别大涨13.68%及10.22%；湖南有色(2626)回升5.45%；江西铜业(0358)及中铝(2600)涨5.71%及4.1%；新鑫矿业(3833)抽高4.45%。

汇控(0005)升1.37%，恒生(0011)涨5.64%，东亚(0023)升3.23%，中银香港(2388)升2.1%。蓝筹地产股方面，长实(0001)、恒地(0012)、新地(0016)、新世界(0017)、信置(0083)、恒隆地产(0101)升3.09%至5.35%；收租股太古A(0019)、九仓(0004)升5.02%及4.75%；即将易名为港铁的地铁(0066)升1.88%。

航运、港口及相关股份反弹，中海集运(2866)获中证监发审委通过A股上市申请，股价升2.68%；中国远洋(1919)升2.18%，中海发展(1138)涨10.66%，大航(2343)升4.15%，天津港(3382)升0.5%，广船(0317)升2.25%，大连港(2880)涨7.34%。中资航空股反弹，东航(0670)升4.56%，南航(1055)涨3.43%，国航(0753)上扬5.93%；北京首都机场(0694)亦大幅反弹8.66%。

内需股方面，蒙牛(2319)升3.92%，李宁(2331)升1.07%，宝姿(0589) 升3.52%，获德银唱好的百丽(1880)上扬10.44%，雨润(1068)反复升1.58%。

盛诺金认为，美国次按问题纠缠不休，市场对次按相关的投资产品缺乏信心，令过去投资机构倚赖这些产品大量融资作杠杆买卖的活动逐步收缩，因而影响投资市场的流动资金状况，近期日圆汇价转强，当中一个原因就是相关的利差交易拆仓，买回日圆平仓所致。另一方面，欧美金融体系信贷收缩的持续趋势，加上对美国楼市及经济前景的忧虑，皆打击机构投资者愿意承担投资风险的意欲，导致资金倾向流往风险较低的国债市场，亦增加股票产品的风险溢价。除受环球市场的资金取向影响外，北水南流受阻以及本地投资者审慎的情绪，削弱港股的购买力，当前港股的甩卖压力未见明显增加，只是市场的购买力不足，预期港股短线将进入上落市格局。

 
















  • 3次中期调整时间3.5至6周
  用过去三次中期调整所运行之时间作推算，试看是潮跌市之所需。是潮中期调整始7月26日之23557点，到8月17日方见底19386，运行时间是3.5周。对上潮是今年1月24日从高位20971点，跌至3月5日低位18659点方见喘定，时间为6周。再远些是去年5月8日从高位17328点，跌至6月13日低位15204点方见喘定，时间为5周。即是说，过去3次之中期调整所运行的时间均在3.5至6周之内；而当完成调整后，大市又再重拾中期续寻顶之旅，故只要一切利好因素不变，相信此潮亦不例外。
  • 两地股市流动资金均萎缩
  香港股票市场近期因为‘直通车’被正式宣布延迟，加上国家加强打击地下钱庄把资金流出国外的非法活动，‘北水’短缺下，亦成为近期港股大跌的其中借口。内地市场一度停顿的基金近期重新展开销售，不过由于股市调整，部分基金亦跌穿底价，现时基金销售反应热烈程度相对之前无疑逊色，市场憧憬有基金新血入市，令A股回稳的愿望亦告落空。虽然香港及内地股市疑是出现‘缺水’的成因各不同，不过共通点的背后都是市场对股市资金流动性萎缩的关注，而股票价值若纯粹建基于市场流动性之上，则股份升跌步伐可以是相当诡谲。

  • 选择性买入优质股
  昨日有新闻指在深圳之主要地产代理商10月起均首次录得亏损，而深圳市二手房市场成交量连续第四个月下跌，笔者相信其他城市的地产代理都应出现业务减少的情形。近月有关内地地产楼市的负面消息不断，例如有关第二套住房按揭的细则、国家部委高调抨击地产发展商闲置土地，而内地某地产商龙头更因湖南张家界购地传闻而成众矢之的，内地地产股的短线投资风险无疑增加。不过说到底，若从中长线看，现时只属涟漪以及业内的汰弱留强。投资者现阶段不妨留意具实力、资金链强劲的大型地产龙头股，以便候低吸纳。

后市重点关注

 

 近期如果市场进一步恐慌性抛售,超卖现象持续,我们认为可以逐步买入。

由于美国次级债问题在年底前仍不明朗,近期可能继续震荡,但中长线我们仍然看好后市。


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